壽險接軌ICS 資本看增3～4倍

　惠譽信評亞太區保險評等副總經理吳傑佩23日指出，在台版ICS《保險業資本標準》框架下，對壽險業趨嚴的資本要求，或將轉化為與利率相關的資本費用，金額將是目前風險資本制度下的3倍到4倍，因此今年壽險業以股權或發行次順位債券募集資金逾1,000億元。

　但因金管會祭出在地化監理措施，明訂2026年接軌後的政策過渡期有15年，並調降股票、房地產等風險權重，讓壽險業有時間調整資產配置，用時間逐步降低增資壓力。

　壽險業者今年在金管會允許下大舉發行次順位公司債，可做為充足資本結構之用，惠譽信評表示，已在市場訂價的債券，4成為票券業者基於「養券」需求而買進，票面利率約在3.75％上下，高於一般新台幣計價金融商品的投報率，且大型壽險業的信用評等均有AA級以上，屬於安全系數高的中長期投資標的；此外，政府基金也出手買了不少部位。

　今年主要壽險公司迄今已發行的次級債務，在計算風險資本比率時，金管會視為「有限一級資本」，可歸類於第二類資本。中華信評資深副總經理張書評說明，台灣壽險業的ICS和IFRS 17會在2026年同時接軌，壽險業經營最大的壓力是資本適足率必須充足，「寧可多備，絕不能剛剛好」，特別是近年市場風險高、股匯波動特大，在法規允許增資、台版ICS細節未公布的情況，業者肯定會有行動，也想要趁機測一下市場水溫，掌握可能買家。

　吳傑佩強調，引入IFRS17準則對評等的影響估計將有限，不會改變受評保險業務的風險結構或盈利能力，但在某些情況下，IFRS 17可能帶來新的見解，可能導致壽險公司在戰略、業務狀況及產品設計上產生一定變化，從而改變惠譽對壽險公司信用狀況的看法，惠譽因此將於今年底修訂惠譽的《保險評等標準》，納入最新評等標準當中。