利率居高不下 美股壓力飆升

　近日美國聯準會主席（Fed）鮑爾在傑克森霍爾全球央行年會發表演說，表示在可預見的未來利率仍將位於高水位，這使得分析師擔憂一旦企業獲利不如預期，美股將有被高估的風險。另據耶魯大學調查，投資人對於股市崩盤的憂慮情緒，已升至疫情爆發以來最高。

鮑爾在25日的演說中提到，通膨仍然過高，對於再次升息抱持開放態度，意即迅速攀升的利率仍會在高點一段時間，這勢必令借貸成本持續沉重。換言之，企業未來的獲利表將受此衝擊，投資人認為這對股市將造成壓力。

儘管人工智慧（AI）熱潮以及對美國經濟的信心，帶動今年美股勁揚，但對企業獲利的預估相對趨緩，股價強勁上漲也讓股價與歷史水平相比，似乎有偏高趨勢。根據FactSet資料，標普500指數與未來12個月預期獲利的本益比為18.6倍，高於今年初的16.6倍，也高於過去20年平均的15.8倍。

　Sierra Mutual Funds投資長James St.Aubin表示，「美股現在正處於困難的處境，股價上漲使本益比被推到更高的水準，基本面必須證明這波股價漲勢是否合理。」

　另據Business Insider報導，根據耶魯大學的美國崩潰信心指數（US Crash Confidence Index）指數，該指數主要評估認為將重演1987年股市崩盤機率超過10％的投資人比例。有44％的機構投資者認為，上述程度的股崩在未來6個月就會發生，此比例僅次於2020年的3月，當時有51％的投資人這麼認為。

　至於認為未來6個月會股崩的散戶約占34％，高於2020年3月的26％。2020年新冠疫情剛爆發之初，標普500指數曾在幾周內暴跌三成。

報導稱，儘管通膨逐漸走緩、美國經濟展現動能，但Fed利率維持在高點的時間以及調升的幅度可能皆超出市場預期，使得經濟衰退的風險升溫。