變數多 壽險10月獲利不容樂觀

新台幣9月兌美元貶逾4角，壽險出現不小匯兌利益，金管會近期將公布9月保險業獲利，估前九月累積稅前獲利可在1,700億元上下，但10月股債市動盪，壽險業者認為，近期資本利得實現空間縮小，擔憂接下來匯率反轉，假設到年底前新台幣未出現急升，則今年獲利可望比去年樂觀。

　新台幣從4月起連續貶值六個月，共貶逾1.8元，貶幅約5.9％，前九月貶值月份比升值多，4月到8月壽險業海外投資若完全未避險，匯兌利益高達5,954億元；6月、8月新台幣重貶逾1％，壽險若未避險兩個月皆有超過1,600億元的匯兌利益；9月再貶1.3％，預期未避險也可望有約1,600億元匯兌利益，10月觀察至24日貶值幅度不到1％，接下來若趨勢未變，預估未避險匯兌利益將不如8月、9月。

台美利差仍大，傳統避險（CS）成本飆高，但在新台幣貶值帶來的未避險匯兌利益，壽險業從6月起已連三個月有淨匯兌利益，6月到8月累積淨匯兌利益約464億元，且受惠股利收入入帳，獲利已從6月開始轉正，8月因新台幣重貶1.3％而持穩在262億元，9月新台幣再貶1.3％，估仍可維持正淨匯兌利益，獲利有望維持在200億元上下。

10月能否持續維持獲利動能，關鍵在新台幣是否持續走貶，至24日來看，貶值幅度已較9月縮小，至下周二走勢將牽動壽險10月獲利。

壽險業者表示，新台幣走貶有匯兌利益，但在避險成本居高不下情況下，若匯兌利益不夠大，實現資本利得又不多時，經營成本可能高於收益，造成單月虧損，10月新台幣貶值幅度縮小，加上美公債殖利率飆升，壽險業擔憂匯率反轉，假設到年底前新台幣趨勢未變，今年獲利還是有機會超過去年1,719億元。