公股銀：央行最快H2降息

　華南銀行評估，台灣央行已達到升息終點，主因2024年全球經濟成長低緩，外需復甦仍受制於中、美兩國經濟前景，復甦動能較為溫吞，且面臨的不確定性高，同時國內通膨水準仍高，須等待通膨穩定受控，加以我國這波升息幅度僅3碼，遠低於美國，台美利差幅度仍大，即使美國啟動降息，我國央行應不急於跟進，預計央行於2024年將維持利率水準1.875％不變。

　第一銀行認為，倘若台灣通膨因結構性因素由長期的1％上漲至1.5％至2％，則利率水準應該較高，下半年貨幣政策走向仍須視國內通膨變化而定，除非Fed快速降息，影響全球資金流動，才會考慮跟進調降利率。

　但考量先前我央行升息節奏明顯較Fed和緩，或使央行採取較為漸進的利率調整步伐，因此預期2024年上半年利率維持1.875％不變機率較高，然因美國等主要經濟體可能啟動降息循環，仍不排除我國央行2024年下半年或有降息的可能性。

　公股銀指出，市場較樂觀的預期是Fed最快3月啟動降息時程，美元失去上漲動能，非美貨幣有望走升。

　由於2024年美國經濟朝向軟著陸前進，國際美元走弱將有利於亞洲貨幣走升，且美國降息使美債殖利率將進一步下行，並隨我國製造業景氣緩步回溫，將增強國際資金回流台灣的誘因，因此對新台幣匯率偏升看待。

　對於美元走勢，隨著升息滯後效果持續發酵，美國經濟強勁態勢恐難以為繼，2024年放緩壓力將增大，並待Fed結束升息並開啟新一輪降息週期，預期美元指數將呈下行趨勢，年內可能跌破100關卡。

　但考量地緣政治風險事件頻傳，資金仍有避險停泊美元需求，且美債殖利率可能因為通膨降溫顛簸、Fed降息腳步謹慎、財政部擴大發債而相對有撐，美德、美日利差仍大，預估2024年美元指數跌幅可能有限。